财务战略视角下国美零售盈利模式研究

这是一篇关于财务战略,盈利模式,企业价值的论文, 主要内容为互联网技术的不断发展,带来电子商务企业的蓬勃发展,而实体公司的红利则遭遇了瓶颈,纷纷找寻新的发展方向,随之带来了一系列的改革变型。我国家电零售行业的龙头企业国美零售有限公司在这次互联网改革中实现了从单一的门店经营向“线下店商+线上电商”模式的巨大转变。众所周知,企业改革的背后定有资金的支撑,合理的资金筹划要通过财务战略的功能来实现,盈利模式的具体表现又被财务战略的规划影响,盈利模式的优劣又决定了企业是否能够长远发展,故而从财务战略视角下研究盈利模式十分重要。国美零售公司从2017年创新提出“家-生活”战略,开始加深线下线上一体化布局,但新战略实施后,盈利能力差,因此对其盈利模式的分析和问题解决也对其它企业具有借鉴作用。本文从财务战略、盈利模式及企业价值三者间的关系着手,提出财务战略指导盈利模式的建立,盈利模式的呈现与财务战略的布局相统一,才能确保企业价值增加这一研究思路;再对国美零售公司投、融资战略方面和盈利模式的构建要素进行分析,用基于杜邦分析的净资产收益率、经济增加值(EVA)和财务战略矩阵的指标对国美零售盈利模式与财务战略的匹配程度进行评价,找出目前国美零售经营中存在的问题,并提出优化措施。本文通过研究得出以下结论:(1)国美零售公司转型后,采取扩张型投资战略和激进型筹资战略,逐渐转变筹资方式,平衡借款期限,增加了长期借款规模,降低利润杠杆,也采用追求长期利润和多利润点的盈利模式与其匹配。(2)国美零售公司实施新战略后,净资产收益率和EVA均为负数,财务战略矩阵中处在价值减损的三、四象限,但2018年开始情况有所好转,意味着其盈利模式的有效性尚未充分展现,仍需优化盈利模式。应通过加强对流量的吸引力,提高线上客户规模,打造个性化品牌,丰富利润点,提高利润率水平,研发先进信息技术系统等措施来调整盈利模式。

上市零售企业金融化对企业价值的影响研究

这是一篇关于企业金融化,企业价值,零售企业的论文, 主要内容为近年来,由于金融领域高回报率的特性,许多经济发展低迷的实体企业将目光转向了金融资产,忽视了主营业务的发展,大规模地配置金融资产催生了资产价格泡沫,企业“脱实向虚”的现象愈发严重。零售业在经历了2011-2016年的电商红利后,近年来利润率不断下滑,转而选择金融化进行转型升级。作为引导生产和消费的先导性行业,零售业折射出国家和地区经济的运行状况,配置过多的金融资产是否真的有利于零售企业发展?会对企业价值产生怎样的影响?企业价值的高低关系到企业的未来发展态势,因此研究零售企业金融化对企业价值的影响具有一定的现实意义。本文选取了2011-2020年沪深A股上市的零售业公司实证研究了零售企业金融化对企业价值的影响。具体来说,首先是对零售企业影响企业价值的机理进行分析并提出假设,然后建立实证模型来验证假设。特别地,本文还研究了营运效率在企业金融化对企业价值影响过程中的传导作用和市场竞争的调节作用,同时也检验了所处地区和商业模式的异质性。研究结果表明:(1)零售企业金融化显著地抑制了企业价值的增长,即从总体上看,零售企业为了追逐高收益而将资金投资于金融资产,不注重主营业务发展,商业模式的转型升级缺乏资金支持,都对企业价值产生了消极影响。(2)营运效率在零售企业金融化对企业价值的传导机制中发挥了部分中介作用,企业金融化显著地负向影响营运效率,营运效率对企业价值的提升有促进作用,“企业金融化-营运效率-企业价值”的传导路径有效。(3)激烈的市场竞争削弱了零售企业配置金融资产对企业价值的负面影响,因为高竞争的环境需要企业增加资金投入去抢占市场份额,投机心理的遏制明显地减弱了抑制效果。(4)零售企业金融化对企业价值的影响在所处地区方面存在异质性。东部地区企业由于经济资源发达,面临的融资约束较少,因此宽松的市场环境强化了企业投资金融资产获取高回报的心理,使得负面冲击更加显著;中西部地区企业对于金融投资和实体投资的决策比较合理谨慎,因此负面效应不显著。(5)零售企业在不同的商业模式下配置金融资产对企业价值的影响程度不同。线下模式的企业对于发展路径比较熟悉,适当地投资金融资产可以进行产品创新,为企业带来利润,以“线上+线下”模式经营的企业由于在初期需要资金去摸索适合自身的发展渠道,因此配置金融资产会挤占企业的研发资金,对企业价值的负面冲击更强烈。基于上述的研究结论,本文提出了以下几点政策建议:(1)合理配置金融资产,避免过度金融化阻碍企业的长久发展。完善公司治理体制,加强企业内外部监督,杜绝企业管理层的投机套利心理。(2)提高资金营运效率,加大对企业的宣传,增加企业销量,加快资金周转。(3)充分利用市场竞争,打造企业自身核心优势,提高实体业务的研发投入,实行产品差异化战略,提高企业的营业利润。(4)明确地区监管重点,平衡区域金融发展。制定法律法规加强东部地区的监管力度,西部地区政策可以适当倾斜,对借贷资金用途和流向加以审核和监督。(5)调整商业模式比例,加大企业创新力度。利用适当投资金融资产获得的收益,线下模式企业可以紧跟网络时代和电商平台的潮流,拓宽线上渠道。“线上+线下”模式的企业可以加大资金投入,研发新技术增强客户购物体验感。

内蒙古区域数字经济发展对企业价值的影响研究

这是一篇关于区域数字经济,企业绩效,企业价值,影响机制的论文, 主要内容为数字经济在中国经济的底层发挥强大的”引擎“作用,内蒙古自治区也迅速调整自身经济形态,出台相关政策,全力响应数字时代的号召。2022年2月,国家发改委、中央网信办、工业和信息化部门、国家能源局联合发布了关于“东数西算”工程正式启动的通知,内蒙古作为8大枢纽中心之一,是工程中不可缺少的重要组成部分,呼和浩特成为了全国第14个国家级互联网关联点城市。基于对内蒙古自治区数字经济发展状况的数据及背景,本文从数字化转型、数字经济与企业价值、区域数字经济、数字经济与内蒙古区域数字经济衡量指标这四个角度进行回顾并梳理相关文献,对数字经济、区域数字经济、企业绩效及其研究指标、企业价值及其研究指标进行概念界定,站在理论的角度分析内蒙古区域数字经济对内蒙古上市公司价值的影响效果,并引入企业绩效指标作为中介变量,探讨区域数字经济作用于企业价值的影响机制。本文选取2011年至2021年十一年的自治区数字经济发展相关指标数据,通过构建主成分分析模型、中介效应模型、双向固定效应模型,用SPSS和Stata计量软件进行实证检验,得到以下结论:第一,内蒙古区域数字经济发展指数在11年间持续增长,数字经济发展软性实力不断上升,自治区数字金融深度加深。第二,内蒙古区域数字经济发展对内蒙古上市企业价值有直接影响和间接影响,一方面,内蒙古区域数字经济的快速发展,为当地企业打造了更加良性的市场环境、提供了技术便利,减少了企业间的信息差,使得当地上市企业相对更容易获得外部优势,间接提升企业价值;另一方面,内蒙古区域数字经济发展提升了企业自身的竞争优势,企业的内部管理更加高效便捷,管理成本降低,直接提升了企业自身的价值。第三,企业绩效部分指标在内蒙古区域数字经济与企业价值之间起中介作用,主中介变量为权益乘数(sto),部分中介变量为销售净利率(xsj),净资产收益率(roe)为中介效应显著,即内蒙古区域数字经济除了直接对企业价值产生影响外,还通过影响企业的资本结构、销售净利率、净资产收益率三个指标对企业价值产生影响。在结论基础上,本文给出以下建议:(1)政府应完善数字基础建设,搭建区内数字产业链,重视区域数字经济带所来的数字红利,运用数字信息技术搭建市场主体信息沟通平台,为市场各企业数字赋能。(2)数字经济的重点是提升和发展当地数字金融,借鉴一二线城市数字基建和数字经济的发展经验,因地制宜,根据当地经济发展特点特点进行改进。(3)健全数字化人才培养政策,在建设人才、吸引人才的基础上做到留住人才。健全完善数字经济发展监管政策,预防数字信息化带来的更隐蔽的经济风险。(4)企业应积极调整自身资本结构,优化企业经营及发展模式。定位本企业的最优资本结构目标,提升企业自身数字经济水平和信息技术。注重销售净利润、净资产收益率两指标所关联的经营活动的优化和效率提升,优化该绩效指标相应的经营活动,利用数字化优化企业经营和管理,降低管理成本、减少信息不对称,提高企业自身竞争力,最终实现提升企业价值的目标。

财务战略视角下国美零售盈利模式研究

这是一篇关于财务战略,盈利模式,企业价值的论文, 主要内容为互联网技术的不断发展,带来电子商务企业的蓬勃发展,而实体公司的红利则遭遇了瓶颈,纷纷找寻新的发展方向,随之带来了一系列的改革变型。我国家电零售行业的龙头企业国美零售有限公司在这次互联网改革中实现了从单一的门店经营向“线下店商+线上电商”模式的巨大转变。众所周知,企业改革的背后定有资金的支撑,合理的资金筹划要通过财务战略的功能来实现,盈利模式的具体表现又被财务战略的规划影响,盈利模式的优劣又决定了企业是否能够长远发展,故而从财务战略视角下研究盈利模式十分重要。国美零售公司从2017年创新提出“家-生活”战略,开始加深线下线上一体化布局,但新战略实施后,盈利能力差,因此对其盈利模式的分析和问题解决也对其它企业具有借鉴作用。本文从财务战略、盈利模式及企业价值三者间的关系着手,提出财务战略指导盈利模式的建立,盈利模式的呈现与财务战略的布局相统一,才能确保企业价值增加这一研究思路;再对国美零售公司投、融资战略方面和盈利模式的构建要素进行分析,用基于杜邦分析的净资产收益率、经济增加值(EVA)和财务战略矩阵的指标对国美零售盈利模式与财务战略的匹配程度进行评价,找出目前国美零售经营中存在的问题,并提出优化措施。本文通过研究得出以下结论:(1)国美零售公司转型后,采取扩张型投资战略和激进型筹资战略,逐渐转变筹资方式,平衡借款期限,增加了长期借款规模,降低利润杠杆,也采用追求长期利润和多利润点的盈利模式与其匹配。(2)国美零售公司实施新战略后,净资产收益率和EVA均为负数,财务战略矩阵中处在价值减损的三、四象限,但2018年开始情况有所好转,意味着其盈利模式的有效性尚未充分展现,仍需优化盈利模式。应通过加强对流量的吸引力,提高线上客户规模,打造个性化品牌,丰富利润点,提高利润率水平,研发先进信息技术系统等措施来调整盈利模式。

“陆股通”政策对A股上市公司市场价值的影响研究——基于公司净增长效应的视角

这是一篇关于陆股通政策,企业价值,净增长率,双重差分模型的论文, 主要内容为2014年4月10日,上交所与香港联交所允许两地投资者在一定额度内通过当地证券公司买卖规定范围内对方交易所上市股票的“沪港通”获得公告批准,于2014年11月17日起正式开始实施,这一举措实现了两个市场的初步互联互通。2016年,在“沪港通”机制平稳施行两年的基础上,“深港通”的接轨进一步印证了资本市场持续开放的节奏。“沪港通”政策与“深港通”政策实施以来,与其相关的成果频出,这一政策对市场风险因素、A-H股价差、企业资本结构及资本成本等方面均被业界学者不论从理论分析还是实证研究都进行了深入研究。已有学者研究表明,资本市场开放会降低我国上市公司的系统性风险,进而降低权益资本成本,提升企业价值。那么,在“陆股通”政策实施的背景下,结合企业价值评估的一般模型,权益资本成本的降低,同时考虑未来增长率(用预期通货膨胀率或无风险利率衡量)之后,该项政策给企业价值带来的净增长效应是如何表现的?在不同的异质性当中结论又有何不同?这是本文要解决的主要问题,也是本文的创新性所在。本文采用实证研究的方法,运用评价政策效果常用的双重差分DID模型,对“沪港通”政策与“深港通”政策开通前后,陆股通标的股票和非陆股通标的股票的公司价值与净增长率(用权益资本成本和未来增长率差值衡量)进行均值分析,并建立多元线性回归模型,通过中介变量净增长率(即权益资本成本和未来增长率差值)衡量“陆股通”这一政策的实施对所涉及A股上市公司价值的影响。为了减少不同市场因素的影响,本文将沪市与深市的数据样本分别进行研究,探究沪市“沪港通”政策下的实验组与对照组,以及深市“深港通”政策下的实验组和对照组各自受到的影响。同时,针对不同行业和不同区域进行异质性分析。行业异质性分析分为两类:一是根据行业固定资产持有情况分为轻资产行业和重资产行业,考量这两个行业当中“沪港通”政策与“深港通”政策对企业价值的影响情况;二是根据产业集中度划分为竞争型和寡占型行业,考量这两个行业当中“沪港通”政策与“深港通”政策对企业价值的影响情况。区域异质性则是根据企业核心经营地对于政策核心地的高铁通达度(距离政策核心地2小时以内为通达区,否则为非通达区)来进行划分,考量通达区和非通达区在“沪港通”政策与“深港通”政策对企业市场价值的影响情况。实证结果表明,“沪港通”政策与“深港通”政策通过降低参与“陆股通”政策标的公司的净增长率进而提升公司价值。从异质性分析来看,参与沪市“沪港通”政策与深市“深港通”政策且处于通达区企业受到的影响大于非政策通达区企业,企业价值提高更明显。沪市“沪港通”政策与深市“深港通”政策下处于轻资产行业的相关企业,其净增长率对于企业价值的负向影响更为明显,该类企业价值提升大。沪市“沪港通”政策与深市“深港通”政策下处于竞争型行业的相关企业影响系数均大于寡占型行业相关企业,净增长率下降趋势明显,企业价值提升更大。最后,在此基础上,笔者根据查阅相关资料及对于经济市场和社会环境的展望提出可能对政策有帮助的建议:加快企业5G网络的覆盖、数据共享中心基础设施的建设,加强信息数据共享平台的建设,提高市场信息资源的获取能力与运用能力;进一步推进企业资产结构的优化;加强行业结构的调整,优化行业竞争格局。希望本文的实证研究结果以及相关政策建议对“陆股通”政策的持续实施提供有限帮助,为日后相关学者的研究贡献自己微薄的力量!

基于价值链视角的森马服饰盈利模式研究

这是一篇关于森马服饰,价值链,盈利模式,企业价值的论文, 主要内容为近年随着经济全球化进程的加快,互联网电商蓬勃发展,国内服装企业间的同质竞争越发激烈,外加国外服装企业纷纷入驻国内市场以及消费者对服装的需求越来越多样化与个性化,致使本土服装行业面临的竞争愈演愈烈,传统服装企业的收益触及天花板,甚至面临倒闭的风险,祈求寻到蓝海。应对这样的困境,力求创造更丰富利润的盈利模式是现行服装企业必须思考的问题。企业价值创造的实现离不开价值链,价值链是与企业盈利模式相结合的价值创造系统。因此本文认为,传统企业要进行价值突破须得从价值链的角度出发,着眼于价值链的高附加值环节,提高核心竞争力以占领市场有效份额,促进研发设计、生产销售、供应链整合等价值链活动实现协同效应来创造价值,帮助企业实现价值增值。所以,通过价值链的角度对盈利模式进行研究分析具有重要意义。森马服饰作为国内服装行业领军的多品牌服饰企业,深耕服装行业20余年,在休闲装领域和童装领域双轨称王,其出色供应链管理以及多品牌发展战略在同行中做到数一数二的地位,在众多传统服装业亏损不下的同时,森马服饰通过对价值链的不断优化依然保留着强而有竞争力的市场地位,因此,对其基于价值链的盈利模式的研究,对服装业的发展更具有借鉴意义。因此,本文以森马服饰为例,以文献研究、案例研究和对比分析作为研究方法,首先对价值链、盈利模式和两者之间关系的相关文献进行了综述,并对概念进行界定,同时对本文用到的相关理论基础进行介绍,并构成价值链视角下对盈利模式分析的主要分析框架;其次,对国内服装行业的现状以及行业宏观环境进行概述,总结目前国内服装行业采用的主要盈利模式,并对行业的经营数据进行分析进而提出现有盈利模式存在的发展困境;然后案例分析,根据相关理论,分别从内部和外部价值链角度分析影响企业盈利模式价值创造的具体活动,并对价值链对企业盈利模式产生的影响进行分析;最后对森马服饰整体的盈利模式效果进行分析和评价,通过对盈利能力、盈利质量指标的对比分析以及对经济增加值的计算,分析森马服饰现有盈利模式的效果,总结该盈利模式下的优点与不足,例如产品同质化问题、存货堆积问题、客户黏度、模式可复制性强等不足之处,针对这些问题进一步挖掘价值链上各环节可能存在的潜在突破口,提出优化建议。通过本文的研究,希望能为森马服饰未来的发展提供更明确的方向,帮助这个传统服装企业从价值链各个环节上寻找自已的竞争优势以改善自身的盈利模式,同时也希望为其他传统本土服装企业在“新零售”环境下寻求合适的盈利模式提供一定的参考和借鉴。

平台型企业社会责任履行与企业价值研究——以美团为例

这是一篇关于平台型企业,企业社会责任,企业价值的论文, 主要内容为新兴数字技术带来了新一轮的经济社会变革,经济的网络化、数字化、平台化趋势日益增强,由数字信息技术驱动的数字经济背景下,平台型企业成为了新经济的市场组织载体,具有平台化、圈层化和价值共创等特点,在优化资源配置、创造共赢价值的同时,社会责任缺失和异化问题在平台上也更容易被集中和放大,影响更为恶劣,平台型企业的社会责任因此成为了新的焦点。而自企业社会责任概念在20世纪被提出后,“股东至上论”逐渐被颠覆,企业不仅被要求对股东负责,同时也要对消费者、员工、社会公众和政府负责,由单纯地追求股东的财富最大化,转变为寻求所有利益相关方的整体利益达到最大化,这就更要求平台型企业应当重视履行社会责任,为各利益相关者乃至社会创造价值。在此背景下,平台型企业的社会责任受到学术界和社会的关注。然而与现实情况相比较,有关平台型企业如何通过履行社会责任提升企业价值的研究较少,已有研究大多以传统企业为研究对象,对于平台型企业社会责任的探讨主要是在理论层面演绎,缺乏实践层面的深入调查和归纳,对于平台型企业社会责任和企业价值的关系,现有研究以实证方法为主,并且尚未形成统一的结论,因此,平台型企业履责影响企业价值的路径机制尚不明确,缺乏清晰、成熟的经验供平台型企业借鉴参考。针对上述理论缺口和现实问题,本文以利益相关者理论、双边市场理论、信号传递理论为基础,选择国内领先的O2O(online to offline)生活服务电商平台——美团(企业名称“北京三快在线科技有限公司”)作为案例研究对象,剖析美团社会责任的履行动因。将美团的社会责任履行划分为两个层次:独立运营主体和平台运营主体,分别分析两个层次下美团的社会责任履行和管理行为,接着基于每股社会贡献值和EVA对美团的社会责任履行和企业价值进行量化分析和趋势对比。最后,从员工、股东与投资者、政府、商家、顾客、骑手六大利益相关者视角,对美团社会责任履行影响企业价值的具体机理进行分析,得出提升企业价值可以通过履行社会责任、强化管理层社会责任意识、改进社会责任履行机制和方式的案例启示,为其他平台型企业提供借鉴和参考。本文得出的研究结论如下:(1)平台型企业履行社会责任的动因包括提高企业声誉、扩大融资规模、增加平台流量等,最终是为了提升企业价值。(2)平台型企业履行社会责任可以提升企业价值,平台型企业在独立运营主体和平台运营主体两个层次的社会责任履行,在满足利益相关方诉求的过程中,创造了经济、社会和环境绩效价值,从而对企业价值产生影响。(3)揭示了平台型企业社会责任履行影响企业价值的机理,作为独立运营主体回应员工、股东与投资者、政府、商家、顾客、骑手等利益相关者的合理诉求,作为平台运营主体对商家、顾客、骑手等三大生态系统核心参与者进行责任管理,能够提升企业经营效率、稳定企业资金供给、培育企业外部环境、提高平台商户规模和口碑、提升平台用户粘性和流量、优化平台服务质量,最终影响到企业价值。(4)平台型企业可以通过强化管理层意识将社会责任工作纳入企业的长期规划中,带动更多主体参与并利用数字技术赋能,从而改进社会责任履行机制和方式,提升社会责任履行水平,进而提高企业价值。本文通过研究美团的社会责任履行与企业价值,为平台型企业的社会责任和企业价值提供了新的研究视角,形成基于现实案例的研究结论,能够丰富已有的研究文献,有利于推动平台型企业积极承担社会责任,提升企业价值,实现数字经济、平台经济下可持续价值的创造,为其他企业建立社会责任管理制度提供应用价值,为有关部门制定企业社会责任的相关决策提供政策参考,带动更多企业通过社会责任履行创造更大的价值。

上市零售企业金融化对企业价值的影响研究

这是一篇关于企业金融化,企业价值,零售企业的论文, 主要内容为近年来,由于金融领域高回报率的特性,许多经济发展低迷的实体企业将目光转向了金融资产,忽视了主营业务的发展,大规模地配置金融资产催生了资产价格泡沫,企业“脱实向虚”的现象愈发严重。零售业在经历了2011-2016年的电商红利后,近年来利润率不断下滑,转而选择金融化进行转型升级。作为引导生产和消费的先导性行业,零售业折射出国家和地区经济的运行状况,配置过多的金融资产是否真的有利于零售企业发展?会对企业价值产生怎样的影响?企业价值的高低关系到企业的未来发展态势,因此研究零售企业金融化对企业价值的影响具有一定的现实意义。本文选取了2011-2020年沪深A股上市的零售业公司实证研究了零售企业金融化对企业价值的影响。具体来说,首先是对零售企业影响企业价值的机理进行分析并提出假设,然后建立实证模型来验证假设。特别地,本文还研究了营运效率在企业金融化对企业价值影响过程中的传导作用和市场竞争的调节作用,同时也检验了所处地区和商业模式的异质性。研究结果表明:(1)零售企业金融化显著地抑制了企业价值的增长,即从总体上看,零售企业为了追逐高收益而将资金投资于金融资产,不注重主营业务发展,商业模式的转型升级缺乏资金支持,都对企业价值产生了消极影响。(2)营运效率在零售企业金融化对企业价值的传导机制中发挥了部分中介作用,企业金融化显著地负向影响营运效率,营运效率对企业价值的提升有促进作用,“企业金融化-营运效率-企业价值”的传导路径有效。(3)激烈的市场竞争削弱了零售企业配置金融资产对企业价值的负面影响,因为高竞争的环境需要企业增加资金投入去抢占市场份额,投机心理的遏制明显地减弱了抑制效果。(4)零售企业金融化对企业价值的影响在所处地区方面存在异质性。东部地区企业由于经济资源发达,面临的融资约束较少,因此宽松的市场环境强化了企业投资金融资产获取高回报的心理,使得负面冲击更加显著;中西部地区企业对于金融投资和实体投资的决策比较合理谨慎,因此负面效应不显著。(5)零售企业在不同的商业模式下配置金融资产对企业价值的影响程度不同。线下模式的企业对于发展路径比较熟悉,适当地投资金融资产可以进行产品创新,为企业带来利润,以“线上+线下”模式经营的企业由于在初期需要资金去摸索适合自身的发展渠道,因此配置金融资产会挤占企业的研发资金,对企业价值的负面冲击更强烈。基于上述的研究结论,本文提出了以下几点政策建议:(1)合理配置金融资产,避免过度金融化阻碍企业的长久发展。完善公司治理体制,加强企业内外部监督,杜绝企业管理层的投机套利心理。(2)提高资金营运效率,加大对企业的宣传,增加企业销量,加快资金周转。(3)充分利用市场竞争,打造企业自身核心优势,提高实体业务的研发投入,实行产品差异化战略,提高企业的营业利润。(4)明确地区监管重点,平衡区域金融发展。制定法律法规加强东部地区的监管力度,西部地区政策可以适当倾斜,对借贷资金用途和流向加以审核和监督。(5)调整商业模式比例,加大企业创新力度。利用适当投资金融资产获得的收益,线下模式企业可以紧跟网络时代和电商平台的潮流,拓宽线上渠道。“线上+线下”模式的企业可以加大资金投入,研发新技术增强客户购物体验感。

基于价值链的保利地产财务战略研究

这是一篇关于价值链,财务战略,企业价值,保利地产的论文, 主要内容为企业间竞争的加剧,使企业财务管理的目标向整体价值最大化转变,这需要不断优化企业的资金流、物流、信息流,甚至是隐藏其背后的价值流。从价值链理论视角,企业财务战略的制定应集聚于价值以及价值活动研究上。在价值链与财务战略理论基础上,从外部与内部双重视角梳理房地产企业的价值链,其中外部价值链包括:供应商、建筑公司、房地产企业、客户;内部价值链包括:投资决策分析、前期准备、建设实施、销售及物业管理,并从融资、投资、经营与利润分配四个角度,构建基于内外部价值链的财务战略框架。基于此财务战略框架对保利地产进行分析,整理出其基于外部价值链实施的财务战略包括:与供应商、施工单位形成战略联盟、发展电商平台、优化投资结构,以及引入客户导向定价战略;而基于内部价值链实施的财务战略包括:拓展房地产金融领域来降低融资成本、深化核心产业来增强核心竞争力、精细化管理有效去库存,以及股权激励加现金股利的利润分配战略。随后从偿债、营运、盈利以及成长能力四个角度,分析保利地产近七年的报表数据,发现其偿债能力显著提高,且资产负债率在逐渐降低,营运能力也在稳步上升;而其盈利能力仍有待提高,成长空间广阔。研究表明了基于价值链制定的财务战略能够有效地改善企业的财务状况,对企业价值提升效果显著,是企业制定财务战略的有效途径。